Le banquier Hani Aboul-Fotouh a déclaré à Zoom Africa News : « Je m'attends à ce que le taux d'intérêt reste inchangé lors de la réunion de la Banque centrale. »

Écrit par Ziad Abdel Fattah :

Alors que la plupart des analystes égyptiens s'attendent à ce que le taux d'intérêt reste inchangé pendant la réunion Comité de politique monétaire de la Banque centrale L'Égypte, la multinationale américaine de services financiers et d'investissement Goldman Sachs, l'une des institutions bancaires les plus célèbres d'Amérique, envisage une hausse des taux d'intérêt de 11,3 millions de yuans lors de sa réunion d'aujourd'hui, ce qui laisse toutes les options sur la table ce jeudi, jusqu'à la publication de la décision.

Le banquier égyptien de renom Hani Abu El-Fotouh a déclaré qu'après la fixation des taux d'intérêt à 191 000 ₹ pour les dépôts et à 201 000 ₹ pour les prêts lors de la réunion du 2 avril, les données d'avril 2026 se sont révélées moins alarmantes que prévu. L'inflation mensuelle a chuté à seulement 1,11 000 ₹, contre 3,21 000 ₹ en mars, soit le rythme mensuel le plus faible depuis plus d'un an. L'inflation annuelle a également diminué, passant de 15,21 000 ₹ à 14,91 000 ₹, et l'inflation sous-jacente à 14,01 000 ₹, contre 14,01 000 ₹.

L'expert bancaire a déclaré à Zoom Africa News que ces chiffres confirment la poursuite de la tendance à la baisse, mais qu'ils sont encore loin de l'objectif officiel de la Banque centrale (7% ±2), notant que l'écart n'est pas inférieur à 6%, ce qui signifie que la politique monétaire se trouve toujours dans la zone d'attente obligatoire et non dans la zone de confort.

Une inflation plus faible donne à la banque centrale une marge de manœuvre.

L’expert bancaire estime que le recul de l’inflation mensuelle donne à la Banque centrale d’Égypte une marge de manœuvre avant la réunion de mai, et que les données s’améliorent dans ce sens, mais l’écart entre la réalité et l’objectif de la Banque centrale reste important et ne permet aucune nouvelle baisse des taux d’intérêt avant le troisième trimestre 2026. .

Il a expliqué que ce qui est frappant dans les données actuelles, c'est que inflation Le taux d'inflation sous-jacente reste proche du taux d'inflation global, ce qui indique que les pressions se sont déplacées des biens volatils vers les services, les loyers et les transports, suggérant que les accumulations antérieures des taux de change et des prix de l'énergie ont besoin de plus de temps pour absorber le choc.

Il a déclaré : « De mon point de vue, l'écart d'un seul point de pourcentage entre l'inflation globale et l'inflation sous-jacente prouve que toute nouvelle vague inflationniste venant de l'étranger trouvera rapidement un terrain fertile ici. ».

Bien que la situation concernant la liquidité en dollars soit relativement meilleure, les réserves restant solides à 53 milliards de dollars, les avoirs étrangers nets étant positifs à 21,36 milliards de dollars et les envois de fonds des Égyptiens de l'étranger ayant atteint 22,1 milliards de dollars au cours du seul premier semestre.

Il a souligné que la sortie de capitaux spéculatifs de 8 à 10 milliards de dollars depuis le début de l'année exerce une pression sur le taux de change, qui s'établit autour de 53,16 livres égyptiennes pour un dollar. De même, les recettes du canal de Suez, qui s'élèvent à 2,2 milliards de dollars (premier semestre), ne témoignent d'aucune hausse, et la dette extérieure de 163,9 milliards de dollars demeure un fardeau important, la hausse des taux d'intérêt mondiaux alourdissant les échéances de la dette en dollars. Quant à l'indice des directeurs d'achat (PMI), à 46,6, il confirme que le secteur privé est toujours en contraction pour le dix-huitième mois consécutif.

Il a expliqué que, malgré ces pressions, des signes encourageants se manifestent : le Fonds monétaire international prévoit une baisse de l’inflation à 13,21 TP3T d’ici fin juin 2026, puis à 11,11 TP3T au cours du prochain exercice budgétaire, avec pour objectif un retour à un chiffre à moyen terme. Cela signifie que la tendance à la baisse est bien amorcée, mais qu’elle prendra du temps.

Il est fort probable que la banque centrale maintienne ses taux d'intérêt inchangés lors de sa prochaine réunion, car l'inflation annuelle reste nettement supérieure à l'objectif et toute baisse précipitée serait perçue comme un signe de risque d'inflation galopante. La banque centrale doit évaluer la pérennité du repli mensuel de l'inflation : s'agit-il d'une réelle amélioration ou d'une simple accalmie saisonnière ? L'impact des tensions géopolitiques et des prix de l'énergie est indéniable et pourrait relancer l'inflation importée à tout moment.

Par ailleurs, le banquier estime que le plus grand risque est que le maintien de taux d'intérêt élevés étouffe toute chance de reprise pour le secteur privé, qui souffre d'une contraction depuis plus d'un an et demi, comme en témoigne l'indice des directeurs d'achat.

En revanche, toute baisse prématurée pourrait chasser les capitaux spéculatifs restants et affaiblir à nouveau la livre sterling, ce qui pourrait contraindre la banque centrale à relever les taux d'intérêt ultérieurement, dans un scénario à double perte.

Il s'attendait donc à ce que le taux d'intérêt reste inchangé lors de la prochaine réunion, avec des signaux prudents, et que la première occasion de baisser les taux d'intérêt se présenterait au troisième trimestre 2026, si l'inflation continuait de diminuer et que les risques extérieurs s'atténuaient, car le scénario d'une baisse immédiate semble désormais très improbable et celui d'une hausse forcée reste une possibilité très faible, mais n'est pas à exclure en cas d'effondrement soudain de la livre sterling ou de hausse significative et inattendue de l'inflation.

En résumé, le maintien du taux d'intérêt inchangé est l'issue la plus probable.

En résumé, compte tenu du recul de l'inflation mensuelle alors que l'inflation annuelle reste très éloignée de l'objectif et de l'équilibre des risques entre l'étouffement du secteur privé et la perte de contrôle sur les prix, il estime que le maintien du taux d'intérêt inchangé lors de la prochaine réunion du Comité de politique monétaire est l'option la plus probable.

Dans le même contexte, Goldman Sachs, l'une des principales banques américaines d'envergure mondiale, a prédit que la Banque centrale d'Égypte augmenterait aujourd'hui les taux d'intérêt sur les dépôts et les prêts, dans le but de contrer les pressions inflationnistes potentielles.

Selon les prévisions de la banque qui circulent aujourd'hui, jeudi, le taux d'intérêt sur la livre égyptienne passera à 20% pour les dépôts et à 21% pour les prêts, au lieu de 19% et 20% respectivement, si la banque centrale relève le taux d'intérêt.

Les prévisions de Goldman Sachs contredisent les attentes des analystes, des banquiers et des économistes qui avaient unanimement prédit que le taux d'intérêt resterait inchangé pour la deuxième fois consécutive lors de la réunion de la banque centrale d'aujourd'hui.